美瑞新材：2月24日接受机构调研华安证券、永赢基金等多家机构参与

更新时间：2024-02-26 作者：米乐体育网页版官网

  2023年2月25日美瑞新材（300848）发布了重要的公告称公司于2023年2月24日接受机构调查与研究，华安证券王强峰 万宣宣、永赢基金刘振邦、华商基金张文龙、兴银基金石亮、国海富兰克林基金张琼钢、光大保德信苏淼、新华基金吴裕、招商证券姚资宇、华夏基金张木参与。

  答：由于 TPU 下游应用领域极为广泛,客户对于产品的需求千差万别，配方、工艺等方面任何微小的变动都可能使产品性能产生较大的变化。行业和产品多样化的特点决定了 TPU 行业具备差异化的特点。经过多年的努力,公司具备拥有在差异化技术创新、营销体系、综合运营、人才体系方面的优势，集中体现为差异化产品的高效、低成本提供能力。2、TPU 产品的定价机制是怎样的？受原材料价格的影响大不大？基于 TPU 行业上游原材料价格波动以及下游市场需求变化较快的特点，公司成立了动态的销售定价管理体系。销售总监定期依照产品的成本、技术门槛、行业竞争程度以及客户接受能力等因素综合考虑，形成产品的最新销售参考价。原则上，公司各牌号产品的销售价格均根据其对应的销售参考价确定。通过销售定价管理，公司能实时把握内外部、上下游的信息动态，针对各类型产品、客户及时形成合意的差异化售价，保证一定的盈利水平。通常情况下，通用聚酯型产品技术门槛较低，竞争相对激烈，原材料价格波动的传导速度较快。特殊聚酯型产品有一定的技术门槛，竞争程度低于通用聚酯型产品，故产品价格调整受原材料价格波动影响的程度低于通用聚酯型产品。3、公司 TPU 产品在鞋材上有应用,目前的市场情况怎么样?都有哪些合作的客户?根据率捷咨询的统计数据，2021 年 TPU 的下游终端应用中，鞋材占比 31%，是 TPU 下游应用第一大市场，被大范围的使用在鞋大底、鞋中底、气垫、鞋饰、鞋面纱线等。公司自主研发的发泡型 TPU 是 TPU 在鞋材领域的新兴应用，具有轻质、卓越弹性和减震特性，材质的高弹效应可反馈大量能量，为跑步者带来良好体验，通常用做运动鞋中底，市场发展前途较好。目前公司生产的发泡型 TPU 产品在鞋材领域已与安踏、特步等国内知名运动品牌达成稳定合作，同时也在积极开发新的合作品牌，拓宽市场渠道。4、公司的车衣方面业务目前状况如何？公司自主研发的脂肪族 TPU 材料已成功应用于隐形车衣的生产，并得到下游客户的广泛认可。使用脂肪族 TPU 生产的隐形车衣具有不黄变、高透明度、高光泽、耐化学洗涤、耐刮擦、耐磨、耐老化等特性，该领域具备比较好的未来市场发展的潜力且发展较快，是公司重点开发的业务领域。5、未来新增的 TPU 产能，通用品和特种品的占比是怎样的？不一样的牌号的 TPU 产品可以共线生产，生产品类的调整较为灵活。项目投产后将视下游订单情况安排生产。6、未来新增的 TPU 产能如何消化，销售端是不是已经有准备？产能将依据市场情况逐步释放，销售团队已经进行了相关的市场储备工作。在销售渠道方面，公司将在巩固原有客户和渠道的基础上，不断进行横向行业拓展和新产品市场开拓，为公司未来的新增产能储备市场资源；在研发创新方面，公司会促进加大研发投入，以发现、加强和确保客户在当前和未来需求和期望为导向，并对市场开展针对性的产品研制和技术储备，不断的提高现有产品性能并持续推出适应市场和客户的真实需求的高新产品。此外，充裕的产能有利于公司抵抗原材料价格波动的风险。2020 年下半年以来，TPU 主要原材料的价格波动幅度较大，某些特定的程度上影响了公司的利润率水平。2021 年，为了能够更好的保证对客户的交付，公司生产线长期处在接近满产状态，即便原材料价格处于高位也只能采购满足生产需求。未来，随着新增 TPU 产能的投产，公司的原材料采购及产品生产将更为灵活，有利于抵抗原材料价格波动带来的风险。7、公司投资河南项目的思路是怎样的？公司的业务一直是围绕化工新材料开展,需要与下游应用紧密结合。下游对更高品质、更高性能的材料需求,促使公司开发新的材料;新的材料则需要性能更优异的上游单体,目前这部分上游单体材料多数是由跨国公司垄断。公司投资河南项目,是希望针对终端需求做成上游单体、下游材料的一体化解决方案。8、公司生产特种异氰酸酯要使用到光气。光气的资质要什么级别的审批？光气属于《各类监控化学品名录》中的第三类“可作为生产化学武器主要的组成原材料的化学品”。根据《中华人民共和国监控化学品管理条例》的相关规定，新建、扩建或者改建用来生产第三类监控化学品的设施，应当对所在地省、自治区、直辖市人民政府化学工业主管部门提出申请，经省、自治区、直辖市人民政府化学工业主管部门审查签署意见，报国务院化学工业主管部门批准后，方可开工建设；工程完工后，经所在地省、自治区、直辖市人民政府化学工业主管部门验收合格，并报国务院化学工业主管部门批准后，方可投产使用。9、特种异氰酸酯的下游应用主要有哪些？特种异氰酸酯最主要的特征是不含有苯环结构，具备比较好的机械性能、稳定性和耐候性，尤其是其具有不黄变和良好的应用性能。在高端汽车漆、工业防腐漆、隐形车衣、高性能 TPU 等领域都有广泛应用。10、请介绍一下一期项目中的 CHDI 和 PPDI 产品？CHDI 和 PPDI 属于特种异氰酸酯，全球只有极少数的厂家能进行工业化生产，产品附加值高。CHDI 除了具备脂肪族异氰酸酯的不黄变、耐候性强的特点外，其弹性更是比传统的异氰酸酯高出 20-30%，主要使用在在高端汽车漆、木器漆、皮革表面涂饰剂、弹性耐磨材料等高端领域。PPDI分子结构对称，由它制成的弹性体物理机械性能好、弹性出色，升高温度后压缩永久变形低，耐磨性、抗疲劳性、耐湿热性、耐溶剂性均比 MDI/TDI优良，目前因价格较高，主要使用在于高档 TPU 的制作，如军工航天、高档汽车减震器，石油钻井设备密封件、煤矿选煤传输带，聚氨酯轮胎等。11、河南项目的盈利状况预计怎样？经过对聚氨酯新材料产业园一期项目经济效益的测算，预计项目的所得税后投资收期约 4 年， 具备比较好的经济效益。12、河南项目有可能提前投产吗？项目的建设周期预计为 18 个月。公司上下正齐心协力,全力推进河南项目的建设。13、公司的定增进展如何？公司于 2022 年 12 月 28 日收到了深交所关于受理公司向特定对象发行股票申请文件的通知，于 2023 年 1 月 4 日收到了深交所关于公司向特定对象发行股票的审核问询函，公司已于 2023 年 1 月 18 日提交了对上述审核问询函的复；根据深交所的进一步意见，公司对问询函复进行了修订，并于 2023 年 2 月 14 日提交了问询函复的修订稿；公司于 2023 年2 月 17 日收到了深交所关于公司向特定对象发行股票的第二轮审核问询函，公司已于 2023 年 2 月 23 日提交了对上述第二轮审核问询函的复，目前深交所正在审核中。在本次接待过程中，公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流，严格遵守相关制度，没再次出现重大信息泄露现象。

  美瑞新材（300848）主营业务：专注于TPU的研发、生产、销售和技术服务

  美瑞新材2022三季报显示，公司主要经营收入11.66亿元，同比上升29.1%；归母净利润8094.97万元，同比上升6.39%；扣非净利润6380.88万元，同比上升6.31%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.73亿元，同比下降1.2%；单季度归母净利润2538.4万元，同比下降16.83%；单季度扣非净利润1937.49万元，同比下降20.69%；负债率40.36%，投资收益588.15万元，财务费用-871.95万元，毛利率13.27%。

  该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美瑞新材（300848）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示美瑞新材盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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