华安证券-硅宝科技-300019-建筑密封胶头部地位稳固工业胶快速扩容

更新时间：2024-01-23 作者：米乐体育网页版官网

  ：封胶性能优异，逐渐替代传统用胶，装配式建筑需求高增带动建筑用胶需求同步增长，预计2025年装配式建筑用胶将超120万吨，市场规模超242亿元，企业具有多个知名品牌，同时与下游各领域有突出贡献的公司均有稳定合作，“品牌+头部对头部”效应保障公司建筑用胶业绩稳定增长。?工业胶：快速扩容，毛利率不断的提高。”

  2.公司头部品牌效益凸显，建筑胶近年市占率提升显著，且2022年下半年有机硅密封胶原料价格回落，下半年公司利润有望改善。

  3.随着募投项目的推进，预计年底前可形成18万吨/年有机硅密封胶产能，随工业胶快速扩容，产能逐步放量，公司2023年业绩有望进一步增厚，且确定性较高。

  6.?硅宝科技：国内有机硅密封胶头部企业，业绩增长步入快车道公司是国内有机硅密封胶行业头部企业，拥有24年的有机硅密封胶研发经验和专业的研究团队，现有有机硅密封材料产能约13万吨/年，基本的产品包括建筑用胶、工业用胶和硅烷偶联剂，募投项目稳步推进，2022年年底将形成18万吨/年高端有机硅产能。

  7.公司2022上半年克服房地产行业开工放缓、竣工没有到达预期等坏因影响，建筑用胶实现盈利收入8.56亿元，同比增长18.72%；“双碳”政策背景下，新能源领域用胶需求爆发，公司工业用胶实现盈利收入3.04亿元，同比增长85.35%。

  8.此外公司积极布局硅基负极材料，未来有望打开第二成长曲线，实现业绩高增。

  9.?建筑胶：稳居行业前列，近年来市占率一直增长建筑胶市场需求稳步增长，公司近年来销量提升，市占率不断增长。

  10.存量市场方面，受益于城镇化进程推进和“城市更新计划”推动建筑用胶产品在幕墙、中空玻璃等领域的更新迭代；增量市场方面，有机硅密封胶性能优异，逐渐替代传统用胶，装配式建筑需求高增带动建筑用胶需求同步增长，预计2025年装配式建筑用胶将超120万吨，市场规模超242亿元，企业具有多个知名品牌，同时与下游各领域有突出贡献的公司均有稳定合作，“品牌+头部对头部”效应保障公司建筑用胶业绩稳定增长。

  11.?工业胶：快速扩容，毛利率不断的提高工业用胶蒸蒸日上，“双碳”背景下新能源领域用胶需求爆发。

  12.在“双碳”背景下，光伏太阳能、新能源汽车等领域快速地发展，带动工业用胶需求爆发，公司2020年收购拓利科技，提高自身在工业用胶领域的市场占有率，同时成功进入世界500强中兴通讯等知名客户的供应链体系。

  14.随着新能源领域多个行业快速的提升，公司积极拓展下游各领域龙头业务，有望持续受益。

  15.?硅基负极：加速布局新能源材料，有望打开第二成长曲线硅基负极容量天花板超过石墨负极10倍，性能优异，是下一代最具潜。

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